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险资调仓按辔徐行 明年布局主线隐现

2019年11月07日 18:49来源:未知手机版

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三季度持仓总额环比下滑

“从保险公司的权益持仓来看,第三季度保险公司持仓总额为6706亿元,较第二季度有所下滑,总体净流出778亿元。”川财证券分析师杨欧雯认为,其中净流出较多的领域是有色金属、建筑材料等传统行业,这些行业在第三季度险资新增持仓标的中几乎没有出现,一定程度上反映出险资对于行业趋势的判断和板块配置的偏好。

川财证券分析师邓利军表示,从三季报业绩情况看,全部A股2019年三季度累计净利润同比增速为7.16%,较半年报时7.04%的增速小幅回升。但若剔除金融股,A股三季度累计净利润同比增速则为-1.58%(半年报时为0.24%),可见A股工业企业部门的盈利增速仍较低。

“根据市场行情,险资三季度持仓总体平稳。”华北地区一家中型保险公司投资总监表示,结构上对金融业进行了增持,金融业仍是最大权重的行业;同时对计算机、通信行业进行了增持。投资策略上,以低估值蓝筹为核心持仓,根据行业趋势增加科技股配置并保持适度弹性。

“从新增持股票来看,保险资金增持集中在以软件芯片为首的科技领域,其中华宇软件、三安光电流入较大。”杨欧雯补充道。

缓慢调仓成主流

近段时间以来,监管部门多次发声鼓励险资入市。中国证券报记者调研发现,从单季度险资配置看,持仓规模没有明显的增加,更多还是结构微调。

一位险企人士称,三季度大部分险企持有证券数量并无太大变化,尤其大型险企仍以缓慢增加持仓为主,险资权益类投资比重的提升是个长期过程。

这一趋势也得到了数据的印证。中国证券报通过Wind统计三季度险资持股情况发现,整体来看,在所有持仓A股的险资中,“按辔徐行”的格局较为明显。在险资持有的近550只A股个股中,三季度持仓实现正向变动的股票有67只,负向变动的股票有108只,调仓比例约为三成。

截至三季度末,A股上市公司中险资持仓比例占流通股比例超过5%的有52只个股,据Wind统计,这52只股票中,三季度持仓比例发生变动的有16只,仅有6只变动幅度超过1个百分点,意味着重仓A股的险资里也仅有三成进行了调仓,且调仓幅度不大,“按辔徐行”也成为三季度重仓A股的险资在权益市场配置的主流。

险资四季度是否延续三季度缓慢调仓的配置策略?华北地区一家中型保险公司投资总监对中国证券报记者表示,大型险企尤其是上市险企,考虑业绩报表的稳定性,二级市场的投资比例预计会较为稳定。对于部分偿付能力不存在压力的中小险企,适度增加二级投资规模,也是应对保费成本较高的一种策略。

“明年险资或加配高股息率的股票。”上述中型保险公司投资总监表示,选股时的股息率门槛可能会高于4%。从存量来看,截至目前,险资仍对市值体量大、流动性好的A股上市公司青睐有加。。

这样的选股策略,可以从三季度持股情况得到印证。三季度云南白药持股比例正向变动最大,增资方为中国平安人寿保险股份有限公司,较上期增加了5.66个百分点,构成“举牌”,于9月末持股占流通股比例达到14.02%。

11月6日晚,万达信息公告称,中国人寿及其一致行动人于10月29日-11月6日期间增持了3.2047%公司股份。此次增持后,中国人寿及其一致行动人持股比例增至18.2301%。

此外,泰康人寿三季度通过投连产品增配大博医疗3.3个百分点至4.68%,长城人寿增配金融街3.22个百分点至4.83%。

继续青睐科技龙头

观察到三季度险资的“按辔徐行”后,中国证券报11月5日从多位保险资管人士处了解到,近期多数险企正在研究四季度和明年的险资投资布局,看好四季度和明年行情的人士不在少数。

光大永明资产相关人士指出,国庆后螺纹钢的消费数据、六大电厂的日耗、水泥、玻璃的价格均体现出季节性回升的特征,叠加稳经济的基建措施逐步开工,对于2019年末及明年一季度的经济不必过于悲观。未来在长端收益率下降的市场环境下,保险公司有更强的动力配置权益资产。

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